Bond Eldorado. Empresas con más de cuatro mil millones cayeron en insolvencia

Uno de los casos de bonos actuales más importantes es el grupo EMTC de Tomáš Bárta. En 2018 y 2019 emitió 900 millones de bonos para desarrollo de software. En 2019, entró en insolvencia y debe alrededor de 1.800 millones, la mayor parte en bonos.

El grupo C2H con las marcas Kara o Pietro Filipi, controlado por el empresario Michal Mička, tiene los mismos problemas de endeudamiento. La empresa debe 800 millones, de los cuales los bonistas representan aproximadamente la mitad. El Grupo Arca ha dejado deudas por 19 mil millones, más de 8.5 mil millones en letras de cambio.

Considerándolo todo. El eldorado de bonos a ocho años, que comenzó con la flexibilización de las condiciones en el CNB y el Ministerio de Finanzas liderado por Miroslav Kalousek, resultó en la emisión de bonos polvorientos por valor de 4.350 millones. En los años más críticos, de 2016 a 2019, hasta una décima parte de las cuestiones terminaron en insolvencia. Los datos provienen de un estudio de la empresa forense Surveilligence.

Al mismo tiempo, el informe muestra cierta ingenuidad de los inversores. Hasta dos tercios de las empresas no publicaron estados financieros antes de la emisión de los bonos. Casi la mitad de las empresas se declararon insolventes en los dos años siguientes a la última emisión. Luego, los analistas encontraron en sus prácticas sospechas de quizás todos los posibles actos injustos, como el esquema o el plano Ponzi, la tergiversación o el túnel clásico.

“Nuestra investigación ha demostrado que entre las empresas que intentaron una moratoria en la quiebra o buscaron resolver la quiebra mediante una reorganización, la mayoría de las que habían estado en quiebra durante tres años antes de su divulgación formal y declaración de insolvencia”, dice el director de el Centro de Reestructuración. y la insolvencia de Harry Pollak Jaroslav Schönfeld.

Inflación: es la que más ha subido en los últimos trece años

Pero también es importante analizar por qué se produjo el auge de los bonos en la República Checa. En 2012, el Banco Nacional Checo, junto con el Ministerio de Finanzas, relajó las condiciones. Ha caducado la obligación de que el CNB apruebe las condiciones de emisión de bonos hasta un millón de euros.

“La emisión de bonos corporativos pequeños por debajo del límite hasta este monto se ha convertido, por lo tanto, en una parte del mercado de inversión absolutamente desregulada, virtualmente sin protección y muy riesgosa, y el mercado de estos bonos corporativos de alto riesgo y por debajo del límite ha crecido incontrolablemente en los últimos años “, comentaron los autores del estudio.

Las plataformas web y las redes de venta con intermediarios y consultores se difunden de inmediato. Luego maldijeron las inversiones santificando al CNB, a pesar de que el Banco Nacional solo estaba verificando la corrección formal de los prospectos, es decir, alguna información para los inversionistas que el emisor del bono había proporcionado.

El marco del período también es importante. Las tasas eran muy bajas, la inflación muy baja y los inversores ricos. Buscaban desesperadamente un lugar para ahorrar dinero y los bonos corporativos demostraron ser una gran oportunidad.

Las leyes sobre emisiones se endurecieron solo el año pasado. Sin embargo, no garantizan que no se repitan los escenarios de los últimos años y, en general, especialmente los bonos por debajo de límite, no han pasado a una categoría segura.

Resumen de las empresas de bonos con procedimientos de insolvencia iniciados, desglosados ​​por emisiones por encima del límite y por debajo del límite en millones de coronas

Emisiones por encima del límite

  • ZOOT, 230 millones de coronas
  • Tabuc – Paquete, 35 millones de coronas
  • Nautic Solutions, 229,7 millones de coronas
  • Lipa Learning, 111,8 millones de coronas
  • LentiKats, 37 millones de coronas
  • iConsulting 4 empresas, 100 millones de coronas
  • Help Financial, 150 millones de coronas
  • Finapra, 100 millones de coronas
  • Euro Development, 80 millones de coronas
  • Proyecto de desarrollo euro 1, 95 millones de coronas
  • EMTC – Checa, 920 millones de coronas
  • DC Energy, 138 millones de coronas
  • Clever Monitor Financials, 100 millones de coronas
  • C2H Retail Holding, 700 millones de coronas checas
  • C2H Financial, 400 millones de coronas
  • Brooc Global Investments, 300 millones de coronas
  • Capital de adquisición de Arca, 200 millones de coronas
  • TOTAL: 3926 500 000

Sublímite de emisiones

  • ZOOT, 21,85 millones de coronas
  • Xenylla, 5 millones de coronas
  • Wood Union, 41,6 millones de coronas
  • Weber EU, 16 millones de coronas
  • Triload Invest, 24 millones de coronas
  • Seven Prague, 22 millones de coronas
  • Resta, 25 millones de coronas
  • Regional Express, 6 millones de coronas
  • Regal Group, 6,5 millones de coronas
  • PM Brewery, 0,7 millones de coronas
  • Nautic Solutions, 24,26 millones de coronas
  • Miia SE, 10 millones de coronas
  • Midea, 25 millones de coronas
  • Maxi – Tip, 24 millones de coronas
  • Lipa Learning, 28,4 millones de coronas
  • Euro Development, 25 millones de coronas
  • Grupo ENTEF, 25 millones de coronas
  • EMTC – Checa, 20 millones de coronas
  • Data Safe Center, 25 millones de coronas
  • BGC Travel, 24 millones de coronas
  • BE 2025, 3 millones de millones
  • Bebidas Anilo, 25 millones de coronas
  • Total: 427310 000

Fuente de vigilancia

Evolución del importe total de emisiones de bonos corporativos por encima y por debajo del límite desde el 1 de enero de 2013 hasta el 31 de agosto de 2021 en millones de coronas

Año Por encima del límite Sublímite
2013 15 134 10
2014 25 580 89
2015 35 052 20
2016 38 242 439
2017 35 955 923
2018 56 513 1 102
2019 45 120 844
2020 40 275 1011
2021 42 212 795
Total 334083 5 233

Fuente de vigilancia


Source: E15.cz by www.e15.cz.

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