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Los titulares de bonos de Virgin Australia presentan una oferta de recapitalización por undécima hora

Jamie Smyth en Sydney

La batalla para ganar el control de Virgin Australia dio un giro dramático el miércoles, ya que algunos de sus tenedores de bonos presentaron una propuesta de recapitalización de undécima hora con los administradores en un intento por recuperar parte de su inversión de A $ 2 mil millones ($ 1.4 mil millones) en la aerolínea.

El administrador de Virgin, Deloitte, está evaluando dos ofertas de capital privado para la aerolínea con problemas de consorcios liderados por las firmas de capital privado estadounidenses, Bain Capital y Cyprus Capital Partners, y se espera que anuncie un postor preferido la próxima semana.

Pero la entrada de los tenedores de bonos de Virgin en el proceso, que como grupo es uno de los mayores acreedores de la aerolínea, podría complicar los esfuerzos de los administradores para completar la reestructuración de la deuda de A $ 7 mil millones de la compañía en agosto.

Una persona con conocimiento de la propuesta dijo que los tenedores de bonos proponen inyectar A $ 1 mil millones en fondos nuevos en la aerolínea afectada, diseñar un canje de deuda por capital para reducir su carga de deuda y volver a incluir a Virgin en el ASX.

Los tenedores de bonos, que incluyen hasta 30 grandes instituciones extranjeras y nacionales y más de 5,000 inversores minoristas de bonos, esperan recuperar 70 centavos de dólar en su inversión inicial, en comparación con tan solo 10 centavos de dólar en virtud de las ofertas de adquisición presentadas por Bain y Cyrus.

Los tenedores de bonos, que son asesorados por Faraday Associates y Corrs Chambers Westgarth, proponen retener el equipo de gestión existente de Virgin y seguir su estrategia para reestructurar la aerolínea para un mundo posterior a Covid-19.

Algunos expertos en reestructuración dijeron que no se podía descartar la última jugada de los tenedores de bonos para la aerolínea, pero su posición como acreedores no garantizados limitaría su posición negociadora con el administrador.

“Los administradores realmente no tienen que llegar a un acuerdo con los acreedores no garantizados, son los acreedores garantizados con los que deben llegar a un acuerdo”, dijo Tom Smith, profesor de la Macquarie Business School en Sydney.

Smith dijo que una consideración más importante en la batalla por el control de Virgin fueron los 9,000 empleados de la aerolínea, que son acreedores garantizados y uno de los recursos más valiosos de la aerolínea.

Cyrus y Bain han mantenido conversaciones con los sindicatos en las últimas semanas y están ofreciendo incentivos a los empleados como parte de su discurso para obtener apoyo para sus ofertas.
Se espera que Virgin Group de Richard Branson mantenga conversaciones con cualquier postor preferido exitoso para la aerolínea sobre la retención de la marca Virgin.

Virgin Australia fue una de las primeras aerolíneas mundiales en colapsar como resultado de Covid-19, que detuvo la mayoría de los viajes aéreos nacionales e internacionales en abril.
Sus principales accionistas, Singapore Airlines, Etihad, HNA y Nanshan de China, poseen cada uno alrededor del 20 por ciento, mientras que el grupo Virgin de Richard Branson posee el 10 por ciento. Se espera que el proceso de administración elimine su participación accionaria en la aerolínea.