La deuda y las finanzas públicas de muchos países son motivo de preocupación. El analista anima a la acción

Gran sorpresa

No obstante, el FMI ha decidido ajustar su pronóstico para las economías de mercados emergentes, basándose en la idea de que la economía estadounidense crecerá más rápido de lo que se piensa actualmente, destaca Lachman. Encuentra esto sorprendente dada la vulnerabilidad de las grandes economías emergentes a las salidas masivas de capital, especialmente en situaciones en las que sus finanzas públicas lucen peor que nunca y muestran los niveles más altos de endeudamiento.

En la última actualización de las perspectivas de la economía mundial, el FMI espera que las economías de mercados emergentes crezcan un 6,33% este año y un 5% el próximo, dijo el analista. Explica que el motor de este crecimiento debería ser Asia, especialmente China e India, pero también las economías sudamericanas y africanas fuertemente endeudadas y afectadas deberían recuperarse más rápido y antes de lo esperado.

El principal factor del que el FMI deriva su perspectiva optimista es una actualización significativa de las perspectivas de la economía estadounidense, señala el autor. Señala que, como resultado del fuerte estímulo presupuestario del presidente Joe Biden y el progreso significativo en la vacunación contra el covid-19, el FMI ahora espera que la economía de EE. UU. Crezca un 6,5% este año y agregue otro 3,5% en 2022.

“Se espera que este fuerte crecimiento económico de EE. UU. Tenga un impacto positivo en las economías de mercados emergentes, ya que aumentará los precios internacionales de las materias primas y mejorará las perspectivas para el mercado de expertos de EE. UU.Lachman continúa, sin embargo. Sorprendentemente, el FMI está haciendo la vista gorda ante el hecho de que años de política monetaria estadounidense muy laxa han hecho que las economías de mercados emergentes sean extremadamente vulnerables a una interrupción repentina en las entradas de capital a medida que mejoran las perspectivas para las economías de mercados emergentes.

Al dificultar a los inversores globales la generación de rendimientos de los bonos, la política fuertemente heterodoxa de la Fed ha alentado a las economías de mercados emergentes a endeudarse profundamente y permitir un deterioro significativo de sus finanzas públicas, declara el economista. Aún más sorprendente es la indiferencia del FMI ante el riesgo de sobrecalentamiento de la economía estadounidense y el aumento de la inflación en los Estados Unidos, con los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo estadounidenses aumentando al mismo ritmo que en 2013, cuando la Fed anunció que desaceleraría el ritmo de la deuda. la economía. dinero.

La pregunta clave

El FMI no toma en cuenta que Estados Unidos está recibiendo este año un estímulo presupuestario del 13% del PIB, el mayor pacífico histórico del país, en un momento en el que la economía estadounidense ya se está recuperando rápidamente y presenta altos niveles de demanda de los hogares, Lachman. dicho. Critica que el FMI también pasa por alto el hecho de que los inversores en bonos inteligentes ya se han dado cuenta de que la Fed aparentemente es completamente sorda al mayor riesgo de sobrecalentamiento de la economía estadounidense y el aumento de la inflación.

“Cualquier nuevo aumento de las tasas de interés de EE. UU., Que desencadenará una salida de capital de los mercados emergentes y aumentará el precio al que los mercados emergentes piden prestado, se produciría en momentos extremadamente desfavorables para las principales economías de mercados emergentes como Brasil, Sudáfrica y Turquía.“, escribe el analista. Señala que estos países no solo están gravemente afectados por una pandemia de coronavirus y una profunda recesión económica, sino que también están plagados de inestabilidad política, lo que reduce las posibilidades de abordar los males de sus finanzas públicas en el futuro previsible. futuro.

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Todo esto, según el autor del comentario, plantea la pregunta fundamental: si las anteriores crisis monetarias y de deuda de Asia y América del Sur han sacudido los mercados financieros mundiales, ¿por qué debería la actual crisis de deuda mucho más profunda de las economías emergentes provocada por las mayores tasas de interés en los mercados financieros? ¿Estados Unidos no traerá algo al menos igualmente serio? Los mercados emergentes, después de todo, representan aproximadamente la mitad de la economía mundial y nunca han estado tan endeudados y plagados económicamente como lo están hoy, señala el analista.

Si el FMI se hiciera esta pregunta, podría presentar una perspectiva más realista para la economía mundial, sugiere Lachman. Él cree que esta cuestión también podría ayudar a establecer el marco para un esfuerzo internacional conjunto para prevenir otra crisis de deuda en los países en desarrollo.