Desde principios de marzo, las quiebras y luego las adquisiciones del banco estadounidense Silicon Valley Bank (SVB) y Credit Suisse en Europa, respectivamente por Primeros Ciudadanos y UBSplanteó el espectro de la crisis financiera de 2008. garantía de depósitos bancarios por parte de las autoridades, aunque hasta ahora ha logrado aliviar la presión sobre estos bancos, es solo una medida temporal. El problema del sistema bancario es más profundo: se trata de la inversión de la estructura de la curva de rendimiento.
Esta curva representa el nivel de las tasas de interés a diferentes plazos, de corto a largo plazo, para el mismo prestatario. Como regla general, cuanto más largos sean los vencimientos, mayor será la tasa de interés.
Entonces, ¿qué sucede cuando la curva de rendimiento se invierte y se vuelve más caro pedir prestado a corto plazo? Luego, los bancos tienen que darle la vuelta elevando la tasa de interés sobre el dinero prestado mientras mantienen muy bajas las tasas de las cuentas de depósito a largo plazo. Los inversores y ahorradores, especialmente en los países anglosajones, retiran entonces su liquidez bancaria para invertirla en otros lugares.
Esto conduce a un agotamiento de los depósitos de los bancos, que tienen que vender urgentemente sus activos (en su mayoría bonos soberanos con buena calificación), sufriendo pérdidas significativas.
Ante este problema, los bancos centrales podrían tomarse un respiro, o incluso revertir su políticas monetarias restrictivas subidas de tipos de interés vigentes desde principios de 2022 para combatir la inflación. Esto permitiría a los bancos comerciales respirar un poco y ajustar sus balances.
mejor que el oro
En este tumultuoso contexto, la bitcoin asume el papel de un activo de reserva, sólo unos meses después de la quiebra de la plataforma de intercambio FTX y la subsiguiente crisis de las criptomonedas. Desde principios de año, el precio de bitcoin ha subido un 65%, y más de un 30% desde la quiebra de Silicon Valley Bank, que confirma su reactivación.
Por lo tanto, durante el período, bitcoin se desempeñó mejor que el oro, refugio histórico segurouna onza de la cual ha subido un 7% desde enero y casi un 9% desde principios de marzo.
Esta diferencia se explica en particular por la reciente adopción de la criptomoneda por inversores institucionales (bancos, aseguradoras, fondos de pensiones, fondos mutuos, que invierten a gran escala y a largo plazo). Estas serían la causa de 85% de las compras de bitcoins en los últimos meses.
Además, bitcoin se creó al final de la crisis financiera de 2008-2009 en respuesta a problemas de quiebras bancarias y la política de creación monetaria inflacionaria de los bancos centrales.
Sin embargo, a pesar de sus beneficios potenciales como moneda, bitcoin tiene algunos problemas obvios que actualmente están frenando su adopción.
La impresión de dinero por parte de los bancos centrales crea inflación y destruye el poder adquisitivo de nuestras monedas con el tiempo. Mantener nuestro dinero en el banco, por lo tanto, no es económicamente rentable y también es extremadamente riesgoso en caso de quiebra bancaria. Por el contrario, bitcoin no está controlado por nadie; sus intercambios están descentralizados y su código es inalterable.
El suministro limitado de la criptomoneda, que solo se puede extraer hasta 21 millones de bitcoins, subraya su naturaleza no inflacionaria y la convierte en uno de los activos más raros que existen. Además, a diferencia de otros bienes raros como el oro, es fácil de almacenar y transferir, mientras que su costo de almacenamiento sigue siendo significativamente más bajo.
Factores favorables
Bitcoin también cuenta con el apoyo de una gran comunidad de «hodlers», aquellas personas que creen firmemente en la filosofía de las finanzas descentralizadas, que invierten en bitcoin a largo plazo. Actualmente, 78% de la oferta de bitcoins se ha retenido durante más de seis meses.
Actualmente en la mayor divergencia de LTH vs. STH de #bitcoin suministro alguna vez.
LTH 78% vs 22% STH
La presión de venta es mínima a partir de 15 millones de monedas pic.twitter.com/wGORJngXlt
— James V. Calles (@jimmyvs24) 1 de febrero de 2023
Además, esta comunidad está apoyada en las redes sociales por destacados influencers como Changpeng Zhao, CEO de Binance, o Michael Saylor, CEO de Microstrategy, que actualmente la compañía mantiene en su balance. 138.955 bitcoinspor un valor aproximado de 3.880 millones de dólares (3,58 millones de euros).
En el contexto de una mayor estabilidad del marco regulatorio en torno a las criptomonedas, acciones legales también podría requerir que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), el organismo de control del mercado de valores de EE. UU., apruebe la creación de fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado, lo que impulsaría aún más la adopción de criptomonedas.
Sin embargo, a pesar de sus beneficios potenciales como moneda, bitcoin tiene algunos problemas obvios que actualmente están frenando su adopción. Podemos citar su alta volatilidadla renuencia de la sociedad a adoptarlo entre las generaciones mayores y su importante impacto en el medio ambiente.
Una cuestión económica más profunda es, curiosamente, lo que sustenta su valor: el hecho de que podamos tener un máximo de 21 millones de bitcoins en circulación. Porque a medida que aumenta la actividad económica (y por lo tanto la demanda), debemos ser capaz de ajustar la oferta para evitar la volatilidad del precio de bitcoin. Por otro lado, muchos economistas argumentan que tiene sentido emitir más dinero en caso de crisiscomo en la crisis financiera de 2008.
Sin embargo, muchos elementos argumentan a favor de una apreciación del precio de bitcoin en los próximos meses. Esto finalmente podría beneficiarse de un impulso indirecto de los bancos centrales. Ante el riesgo de contagio de la quiebra de SVB, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) por ejemplo, llevó a cabo rápidamente recompras de acciones, impulsando su balance después de meses de caída.
Si los bancos centrales vuelven a las políticas acomodaticias durante mucho tiempo, la nueva liquidez inyectada podría impulsar a Bitcoin a nuevas alturas. Las cifras de inflación y desempleo, de las que dependerá la política del banco central, tendrán por tanto un efecto indirecto en el precio de la criptomoneda.
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Source: Slate.fr by www.slate.fr.
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