Los inversores buscan explotar el lucrativo comercio después del lanzamiento del ETF de bitcoin de EE. UU.

El lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa de bitcoins de Wall Street ha creado una oportunidad para que los inversores profesionales obtengan ganancias jugosas en una apuesta simple, gracias a la falta de grandes jugadores en el joven mercado de las criptomonedas.

El precio de bitcoin alcanzó un nuevo récord esta semana cuando $ 1.2 mil millones de efectivo nuevo se vertieron en el ETF de ProShares Bitcoin Strategy en solo tres días, lo que indica una demanda voraz del nuevo fondo de inversión que tiene contratos de futuros que rastrean el precio de la criptomoneda.

Pero esas entradas y el nuevo precio récord de bitcoin también han llamado la atención de comerciantes sofisticados que buscan explotar la brecha entre el precio de las monedas y el de los mercados de futuros.

El ETF de ProShares está vinculado a los futuros de CME: a medida que fluye dinero nuevo al ETF de bitcoin, el fondo tiene que comprar futuros para ganar exposición al precio de bitcoin. Los contratos de futuros vencen cada mes, lo que significa que el fondo debe “transferir” regularmente sus tenencias al contrato del mes siguiente.

El reciente aumento de la demanda ha elevado el precio de los futuros de bitcoin a corto plazo y lo ha desincronizado con el mercado de efectivo subyacente, creando una brecha entre los dos precios de los que las operaciones pueden beneficiarse.

Gráfico de líneas de $ que muestra que los futuros de Bitcoin a menudo se negocian a un precio superior al contado

“[The ETF] lanza el contrato del primer mes, por lo que a medida que los flujos ingresan al ETF, el contrato aumenta, lo que amplía la [difference between futures and cash prices]”, Dijo Michael Bucella, socio del fondo de cobertura BlockTower, con sede en Nueva York.

Un “simple cash and carry trade” de comprar bitcoins y vender futuros que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago proporciona un rendimiento anualizado de alrededor del 30 por ciento, dijo Stéphane Ouellette, director ejecutivo y cofundador del fondo de cobertura canadiense y corredor FRNT.

En los mercados tradicionales, los operadores de alta frecuencia se mueven rápidamente para cerrar esas brechas de precios para obtener ganancias, y la oportunidad desaparece. Pero la escasez de grandes actores en la industria de la criptografía significa que son pocos los que están dispuestos a desplegar el capital adicional necesario para eliminar las diferencias de precios.

Negociar en el CME es más caro que en otros lugares porque el intercambio tiene requisitos de margen más altos.

“Como es la tesis de muchas de las operaciones más exitosas en criptografía, no hay suficientes jugadores de arb sofisticados para administrar y vigilar el diferencial”, dijo Ouellette, refiriéndose a las estrategias comerciales centradas en el arbitraje que aprovechan las diferencias de precios en los mercados.

La oportunidad de beneficiarse de esta apuesta se ha visto amplificada por el hecho de que bitcoin se comercializa en una amplia gama de lugares en todo el mundo, lo que significa que los comerciantes tienen múltiples precios disponibles para comprar monedas en los mercados de efectivo.

El conocimiento de que ProShares renovará sus contratos significa que los operadores creen que pueden confiar en un comprador constante en los mercados de futuros para impulsar el precio al alza.


Source: International homepage by www.ft.com.

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