¿Qué pueden hacer los bancos centrales?


Aquí en Hong Kong, los tifones de categoría 8 solían ser poco frecuentes. Así como las inundaciones en Alemania y los incendios forestales masivos en California fueron desastres que podríamos ver cada década más o menos. Lamentablemente, este ya no es el caso. En una sola semana de octubre, Hong Kong vio dos tifones de categoría 8. A principios de este año, las inundaciones devastaron partes del centro de Alemania y California vio cinco de los incendios forestales más grandes de su historia en 2020. Hong Kong, Alemania y California no son valores atípicos. Se han documentado condiciones climáticas extremas en gran parte del mundo.

Se reconoce ampliamente que el cambio climático implica eventos climáticos más frecuentes y severos, lo que aumenta en gran medida los riesgos físicos para la estabilidad financiera y económica. En ausencia de una acción urgente, el impacto será generalizado y afectará a la mayoría de los países, la vida y los medios de subsistencia de las personas y muchas industrias. El sector financiero no será una excepción.

Los bancos centrales tienen un papel importante que desempeñar para responder a este desafío. Están interesados ​​en estos temas por al menos tres razones: (i) preservar la estabilidad financiera a medida que las sociedades avanzan hacia la reducción de su huella de carbono; (ii) diversificar las inversiones de las reservas del banco central para minimizar riesgos innecesarios; y (iii) de acuerdo con sus mandatos y experiencia, brindando apoyo a los esfuerzos globales para lograr los objetivos del acuerdo climático de París.

La región de Asia-Pacífico tiene la mayor necesidad de inversiones en infraestructura, alrededor de $ 1,7 billones por año sólo para el desarrollo de Asia, según el Banco Asiático de Desarrollo (BAD). Gran parte de esto debe ser una inversión ecológica. También se encuentra entre las regiones más vulnerables si no se toman con urgencia acciones para combatir el cambio climático. Al mismo tiempo, Asia tiene, en términos relativos, un conjunto extremadamente grande de reservas de divisas, alrededor de $ 5,7 billones para fines de 2019. Por lo tanto, existe un caso claro de que debemos encontrar una manera de unir estos dos y hacerlo de manera creativa y segura. El BIS Fondo Asiático de Bonos Verdes es un intento en esta dirección.

El fondo está diseñado para brindar a los bancos centrales oportunidades para invertir en bonos de alta calidad emitidos por soberanos, supranacionales y corporaciones que cumplen con estrictos estándares ecológicos internacionales. Tiene dos características distintas. Primero, en comparación con los fondos de bonos verdes anteriores del BPI, tiene un grupo más amplio de emisores elegibles. Invertirá en corporaciones, incluidas firmas financieras, porque gran parte del financiamiento en Asia se realiza a través de bancos comerciales y no directamente de los mercados de capital. En segundo lugar, el BPI se ha comprometido con varias instituciones financieras internacionales e instituciones financieras de desarrollo (el BAD, el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, el Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional) para explorar oportunidades de colaboración para desarrollar una cartera de productos ecológicos en la región. para invertir. Estas instituciones también tienen experiencia en el terreno para garantizar que se sigan los más altos estándares en la formación de estas oportunidades de inversión verde para disipar las preocupaciones sobre el lavado verde.

En el aspecto técnico, en consonancia con el apetito de los administradores de reservas por la seguridad, la liquidez y el rendimiento, características centrales de los productos financieros del BPI, el Asian Green Bond Fund se establecería como un BIS Investment Pool (BISIP), un plan de inversión colectiva. estructurado bajo la ley suiza que es comúnmente utilizado por el BPI para sus productos de inversión de renta fija.

Si bien el fondo brindaría la oportunidad a los bancos centrales de invertir sus reservas en ecologizar las economías de la región, el fondo no está restringido a inversores de Asia. Los bancos centrales más allá de Asia han expresado un amplio interés por invertir en el fondo, lo que refleja la necesidad de la comunidad mundial de banca central de diversificar las reservas. Independientemente del domicilio del banco central, las inversiones del banco central generalmente se realizan con un horizonte de inversión a largo plazo. Por lo tanto, el fondo ayudará a canalizar las reservas de los bancos centrales mundiales hacia proyectos ecológicos para el crecimiento sostenible a largo plazo en la región, que ha contribuido con más de dos tercios del crecimiento mundial en la última década.

A la luz de la rápida evolución del mercado de bonos verdes en la región de Asia y el Pacífico, el Asian Green Bond Fund será un fondo en evolución que le permitirá ser ágil y realizar los cambios necesarios. Por ejemplo, si bien el fondo estará inicialmente denominado en dólares estadounidenses, los bonos verdes denominados en moneda local asiática se considerarán en su primer y / o segundo aniversario. De manera similar, mientras que los estándares ICMA (International Capital Market Association) y CBI (Climate Bond Initiative) se utilizarán al principio, el BIS está abierto a estándares alternativos, por ejemplo, para proyectos de financiamiento de bonos que pueden no ser ecológicos en la actualidad pero que están alineados. con una transición hacia actividades bajas en carbono.

Los tecnólogos suelen decir: “Piense en grande, comience en pequeño y escale rápido”. Así es como el BPI también planea abordar este esfuerzo. El Asian Green Bond Fund representará una adición importante al conjunto existente de fondos de bonos verdes en el BPI. A medida que el fondo evoluciona, también permitirá a los bancos centrales considerar formas de expandir los mercados financieros verdes, ya sea mediante la diversificación en monedas regionales o considerando la próxima generación de bonos sostenibles que se adhieran a estándares aún más estrictos y estén alineados con los objetivos del acuerdo de París. .


Source: Africa in the news: Africa at COP26, military takeover in Sudan, and debut of Nigeria’s eNaira by www.brookings.edu.

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