Vladimír Pikora: stocks quemados y similitudes con la crisis del año 2007

foto: Reuters

El mercado de valores es optimista, entre otras cosas, sobre los precios de las materias primas. Mientras que los consumidores ven la madera o el petróleo más caros como bienes más caros, los especuladores ven mayores ventas y dividendos de las empresas mineras. Sin embargo, incluso aquí hay una cierta discrepancia. Se espera que los dividendos aumenten, pero no dramáticamente. Año tras año, la cantidad global de dividendos debería aumentar “sólo” en un 2%, pero las acciones están creciendo, como si los dividendos crecieran varias veces más rápido. En resumen, el mercado de valores mundial está quemado de manera poco saludable.

Sin embargo, esto no significa que las acciones no puedan crecer aún más. La clave estará en cómo se comporta el banco central de EE. UU. Si no fuera por el miedo a una pandemia, las tasas habrían aumentado. El desempleo en Estados Unidos está cayendo mientras los precios suben. La inflación ha estado por encima del 5% durante dos meses. Al mismo tiempo, todos conocen la lección sobre la relación entre inflación y desempleo. La alta inflación debería reducir aún más el desempleo y viceversa.

Hasta hace unas semanas, muchas personas afirmaban que una mayor inflación solo sería cuestión de meses. Mientras tanto, hay más personas que no pueden verlo durante meses. Lógicamente, por tanto, piden un endurecimiento de la política monetaria. Pero tiene una trampa. Nadie puede descartar una cuarta ola de coronavirus. Y nadie quiere subir el precio de las hipotecas en la próxima ola.

Sin embargo, el mercado comienza a prepararse para un cambio de política monetaria. El mercado está cambiando gradualmente de opinión sobre lo que debería hacer el banco central. Según una encuesta de la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE), el 20% de los encuestados consideró que la política monetaria era demasiado estimulante en agosto de 2020, el 26% en marzo de 2021 y el 52% en agosto de 2021. Lo primero que sucedió fue que el mercado evaluó la política monetaria del banco central como incorrecta. Pero sigue siendo cierto que el endurecimiento de la política monetaria fue lo que contribuyó a la pasada crisis financiera mundial. Por eso mucha gente duda. Los comprendo completamente.

Sin embargo, hay más cosas que recuerdan a 2007. Ej. el número de casas en construcción en los Estados Unidos saltó a los valores más altos en 14 años. A primera vista, esto plantea la idea de que la gente se está deshaciendo del dinero. Eso es cierto, pero es más complicado. Los precios de la vivienda están subiendo no solo porque la demanda está aumentando, sino también porque hay una falta de materiales para completar la casa. Si bien 2007 fue puramente especulativo, este año también está acompañado por el colapso de las cadenas de suministro globales. Por tanto, los precios inmobiliarios están batiendo récords. Si clasificamos todos los precios de las casas vendidas en los EE. UU. En julio del más bajo al más alto y metiéramos el dedo en el medio de la fila, obtendríamos el precio medio, que es un récord de 390.500 dólares. Los estadounidenses aún no han tenido viviendas tan caras.

La situación se complica aún más por el hecho de que comienzan a oírse voces de que el banco central debe considerar no solo la inflación y el crecimiento económico, sino también las emisiones de gases de efecto invernadero. Los activistas piden que los banqueros centrales sean elegidos presidente de acuerdo con su relación con la política verde, que se trata de ser elegidos de acuerdo con la música que escuchan, y aquellos a quienes no les gusta AC / DC deberían simplemente ser que no era un banquero. En otras palabras, en muchos sentidos veo paralelos con 2007, en muchos sentidos el mundo es diferente y en muchos sentidos se ha derrumbado como nunca antes.

La amenaza de inflación es una de las consecuencias macroeconómicas de la pandemia de coronavirus.VIDEO František Kára

Source: Reflex.cz by www.reflex.cz.

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